سنترك للنقاد والمحللين الآخرين أن يخمنوا “لماذا” وراء تراجع الاثنين الأسود العظيم في طوكيو (ماذا عن ارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع الين)…

…أو الانخفاض العميق في الأسهم الصينية (انهيار العقارات، وجبال الديون المعدومة، وتلاشي نمو الناتج المحلي الإجمالي)…

…بالإضافة إلى الذعر المفاجئ في الأسهم الأوروبية والأمريكية (تأخر بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الركود السريع، تمامًا كما تأخر عن التضخم قبل 3 سنوات).

ولكن بالنسبة للمعنى الأوسع لنهاية الطفرة الطويلة للأسهم الأمريكية، جرب عبارة “وارن بافيت”.

قالت البيانات المنشورة في نهاية الأسبوع الماضي إن Sage of Omaha القديم خفض ممتلكاته من العلامة التجارية للأدوات باهظة الثمن Apple إلى النصف بين أبريل ويونيو، محققًا أرباحًا عند مستويات قياسية جديدة في AAPL كجزء من تحول $76 مليار من الأسهم إلى النقد، الآن عند مستوى قياسي مرتفع لأموال بيركشاير هاثاواي التي يديرها.

من الواضح أن بافيت وفريقه يعتقدون أنهم يعرفون شيئًا ما. وفي الانهيار المالي المناسب، “تذهب جميع الارتباطات إلى 1” كما يحب المتداولون القدامى أن يقولوا ذلك…

…بمعنى أنه عندما تضرب المشكلة المروحة حقًا، ينزلق كل شيء معًا.

في معظم الأحيان، وهذا يشمل الذهب.

حان الوقت للذعر؟

وقالت رونا أوكونيل، المتخصصة في سوق السبائك، والتي تعمل الآن في شركة الوساطة المالية StoneX وسط عمليات بيع الأسهم يوم الاثنين: “الذهب يتصرف تمامًا كما ينبغي”.

“[هذا] طبيعي…وكانت هناك تصفية في مواجهة ضعف الأسهم.

“كثيرًا ما يتساءل العملاء عن سبب حدوث ذلك، نظرًا لأنه من المفترض أن يكون الذهب بمثابة بوليصة تأمين”.

“الجواب هو أنها تفعل ما ينبغي لها بالضبط وتوفر الراحة في أوقات المحاكمة، ولكنها تتعافى بعد ذلك”.

وبعبارة أخرى، خسرت الأسهم العالمية يوم الاثنين أكثر من 5% من نفس النقطة الشهر الماضي على مؤشر MSCI العالمي. وفي المقابل، استمر الذهب في إظهار مكاسب بنسبة 2% في بداية تجارة لندن.

لذلك، عندما قام المتداولون ذوو الاستدانة بفحص هواتفهم أثناء الإفطار (سواء في المنزل أو على الشاطئ) وشهدوا تدفق مكالمات الهامش من وسطاءهم قبل افتتاح نيويورك، أجبرهم ذلك على تصفية المراكز الفائزة لتغطية خسائرهم في أماكن أخرى.

هذا ليس بالأمر غير المعتاد. في الواقع، هذه هي الطريقة التي حدثت بها معظم حوادث انهيار الأسهم تاريخيًا.

من المؤكد أن الذهب قفز في يوم الاثنين الأسود عام 1987، مضيفًا 3.2% مع انخفاض مؤشر داو جونز في نيويورك بأكثر من 1/5 في جلسة واحدة.

لكن هذا المكسب، مثل هذا الانخفاض في الأسهم، كان فريدًا جدًا.

النمط الأكثر شيوعًا في انهيار سوق الأسهم هو انخفاض الذهب مع انخفاض الأسهم. لكنه يسقط بشكل أقل ومن أرض مرتفعة قبل أن يجد أرضيته عاجلاً.

لا وعود بالطبع. ولكن هذا هو بالضبط ما حدث في يوم الاثنين الأسود والأزرق 24 حتى الآن.

لنأخذ على سبيل المثال انهيار بنك ليمان براذرز في سبتمبر/أيلول 2008. ارتفع الذهب بنسبة 10% في ذلك الأسبوع. لكن خسارة بنك استثماري كبير…

…أخذ معها تقريبًا كل الائتمان والرافعة المالية في الأسواق المالية في كل مكان…

… ثم شهدت انخفاض الذهب بأكثر من 20% خلال الأسابيع الأربعة التالية مع انخفاض الأسهم الأمريكية بنسبة 22%.

“هذا كل شيء، الذهب لا يعمل!” صاح بعض النقاد.

“من الواضح أنه يتم قمع الذهب!” صاح آخرون.

لكن لا. لقد فعل الذهب بالضبط ما يحتاج المتداولون على المدى القصير إلى القيام به…

… تقديم سوق عميقة وسائلة لجمع الأموال العاجلة.

والأهم من ذلك، أن الذهب فعل بالضبط ما يريد المستثمرون أن يفعله، لو أنهم أخذوا نفسًا (والفاليوم)…

… الارتفاع على المدى الطويل لتعويض الخسائر الطويلة الأجل في سوق الأوراق المالية.